重新定义流动性：探索流动性证明的正外部性
本文译自 Berachain 官方博客，作者 Knower Bera X: @knowerofmarkets
重温 PoL 机制
本文会从纯粹的技术层面讨论流动性证明（PoL）。要同时熟悉 Berachain 生态系统、了解公链的运作机制，并对 PoL 拥有深入的见解并不是一件容易的事。
但理解 PoL 其实非常简单，PoL 的功能与 PoS 类似，只是有一些关键性的区别。节点希望维护 Layer1 网络的安全，他们发行原始代币（在本例中为 BERA），以获得保护网络安全的权利。就像以太坊一样，Berachain 上的节点会被随机选中来提交新区块，但这里会出现一个问题：PoS 只关心底层网络的安全和正常运转，而 PoL 则构建了一个新的激励层，有效地为用户、项目和验证节点提供了行为指导。通过 PoL，激励机制的可持续发展问题迎刃而解，而 PoL 也就变成了与传统加密模式并行的经济模型实验。
当 Berachain 上的节点被随机选中提交一个区块时，他们会被分配到一些 BGT，并可以自由地将 BGT 排放给任意的奖励金库（奖励金库是存入流动性的 ERC-20 / ERC-4626 凭证代币，可以理解为 LP 代币）
举个例子，如果你做了 BERA/HONEY 的 LP，你就会收到一个代表这个 LP 信息的凭证代币。将其存入奖励金库之后，你便能获得从节点那里产出的 BGT 奖励。然后，你可以自行决定将这些 BGT 委托给某个验证节点，提升验证节点的 BGT 权重，让他们在提交区块时产出更多的 BGT。
对 PoL 优势的描述通常只针对与 DeFi 更为相关的用户行为，这种描述出来的 PoL 是不完整的，而现在是改变这种状况的时候了。
我们一直在用一种简单的方式去看待流动性。是的，它是存入流动性池子的资金——但为什么我们不能以一个更广泛的视角来看待它呢？与其将流动性视为提高资本效率或改善金融应用健康状况的必要力量，为什么我们不更进一步，将流动性视为衡量用户行为的晴雨表呢？
今天，我们将率先对 PoL 进行更全面的分析，探讨 PoL 的一些不太明显的正外部性，以及它可能会如何重新定义市场对流动性的看法。
以全新的方式充分利用流动性
在此基础上，我们进入了这样一个场景：节点现在与他们所保护的底层网络中发生的事情密切相关。节点不能盲目地提交区块并收取奖励，而必须亲力亲为地采用更加实际的方法，以确保他们的奖励份额能够随着时间的推移而增加，并带来更大的回报。
这可能表现为与 dApp 的持续合作、更加以用户为中心的奖励结构，或者仅仅是积极地参与生态系统。人们经常讨论激励链上用户参与治理有多么困难，但方法其实很简单：调整激励机制。
用户已经意识到了这一点，随着 BGT 激励措施的加入，生态流动性提供者开始拥有更大的声量。BGT 持有者不仅有权影响治理决策，还能决定未来 BGT 排放的流向——
流动性提供者在其交易的生态系统中拥有了更重要的发言权。BGT 持有者不仅有权影响管理决策，还能决定未来 BGT 排放的流向——这正是 PoL 能够成为 PoS 替代品的重要原因。
如果一个 BGT 持有者希望看到更多奖励流向其 LP 凭证背后的奖励金库，那么他们就必须去了解各家节点的优势，并决定将其 BGT 委托给谁。也许还会有其他 BGT 持有者希望最大限度地获得奖励，他们就会优先考虑收益率更高的节点。
另一方面，Berachain 上的 dApp 可以更轻松地引导初始流动性，而无需在流动性挖矿激励上过度支出。在引入 PoL 之前，dApp 被迫向 LP 补贴大量原生协议代币，导致这些 dApp 的 CAC（客户获取成本）很高，并与流动性提供者形成了雇佣关系。在 Berachain 上，dApp 可以直接与节点合作，并激励节点所排放的 BGT 奖励流向他们的奖励金库。这使得整个生态系统中的流动性提供者会围绕一个行为去添加流动性：不惜一切代价积累 BGT。
这是对 PoL 如何运作的一个非常直截了当的解释。它对于探索 PoL 系统可能产生的各种可能性来说，是一个非常有用的思想实验。长期以来，人们一直以极其二元的观点来看待流动性——用户将资金存入智能合约，dApps 的 TVL 上升，而节点的存在只是为了确保这些交互持续进行。
PoL 将引入新的互动方式、因用户而异的差异化策略，以及完全改变链上流动性动态的可能性。
变革性 > 附加性
虽然 PoL 参与者最初一致认为其只是 PoS 的延伸，但了解 BGT 如何在用户、dApp、验证者和奖励金库之间流动的重要性不容低估。
如果我们假设 Berachain 的所有三个核心生态系统参与者（用户，dApps，节点）都愿意并能够按照系统设计的方式全面参与 PoL，那么在 Berachain 上的日常交互会与之前我们在其他公链见过的所有情况都不一样。
关于 PoL 最终建立了一个在协议层调整激励措施的方法这件事，其实还有很多可以聊的地方，但我们还是回归到重点——激励驱动行为。鉴于 dApps 的激励机制各不相同，任何 PoS 链都无法模拟未来的行为模式。
让我们举例说明这一点。
一个新的 DeFi 协议决定在一条 PoS 链上推出，目标是为其流动性提供者提供独特、无缝且有价值的用户体验。链上用户看到了这一点，开始存入资产，并以一个健康的收益率来获得其原生代币奖励。在 dApp 层面，您正在支付原生代币，以获得健康的 TVL，这有望使您的 dApp 持续发展并脱颖而出。然而，从长远来看，这种情况并没有一个美好的结局。
随着奖励的消失和 TVL 的增长，用户不可避免地会逃往新的绿洲。TVL 不断流失直至所剩无几这件事，对我们来说并不陌生。这并不代表 dApp 的质量不行，而是代表用户的兴趣在变化，以及加密货币领域的注意力很短暂。
PoL 对此提供了解决方案。
一个开发团队创建了一个新颖的 dApp，并决定在 Berachain 上独家发布。流动资金不断涌入，TVL 直线上升，最重要的是，用户很高兴。这些开发人员可能会问自己，如何才能维持这种状况，并与新出来的协议竞争？
dApp 不仅可以用原生代币激励 LP，还可以接入 PoL，并开始与活跃或正在增长的节点连接，将更多的 BGT 排放引导至其奖励金库，从而为他们提供更强的竞争优势。dApp 无需严格执行流动性挖矿计划，而是可以减少对不可持续的流动性引导方法的依赖，并通过持续、可预测和有吸引力的 BGT 奖励来实现长期增长。对于用户来说，链上互动不再是一个被动接受的过程，而更像是一种主动调研和战略合作。
显然，我们可以假设 dApp 不会无限期地在 BGT 奖励方面保持领先地位。同样公平的是，并非所有用户都只想获得更大份额的 BGT 奖励——每个人的经济状况不同，他们对 PoL 的需求点也各不相同。
但这一思路未能凸显出现实： PoL 是存在的，而且它不会从 Berachain 中消失。我们可以通过 PoL 来发现以前被误解的用户行为。长远来看，PoL 对用户交互的直接影响可以被视为用户、dApps、节点甚至研究人员的工具，让他们更好地从本质上了解用户链上行为。
对此，合理的解释是，用户只想赚钱，在他们力所能及的范围内，最大限度地提高收益率，符合他们的最大利益需求，事实也的确如此。但在 PoL 系统中，顺应 BGT 排放的潮流比单独行动要好得多。此外，Berachain 上的用户可能需要更加努力地研究才能赚钱，并在 BGT 的流向中合理制定策略。而过去其他链上的流动性提供者在链上的工作流程则相当简单：存入流动性-被动挖提卖。
PoL 听上去为流动性提供者引入了太多不必要的步骤，或者为普通用户设定了过高的期望，但这只是一种悲观的看法。在加密货币的短暂历史中，我们已经看到了几乎数不胜数的链上叙事、趋势和用户行为转变。PoL 只是公链及其开发者社区的另一种工具，可以更轻松地模拟链上的行为，创造可持续的链上经济。
Berachain 的经济活动将以其生态系统参与者与 PoL 的互动为基础，当流动性从一种经济工具转变为更符合实际用户活动的东西时，就会引发全新的链上行为的出现。
当流动性挖矿激励机制枯竭或用户转向更广阔的领域（其他应用程序）后，一直对用户的需求视而不见的开发者将难以适应这种情况。展望未来，通过 PoL，开发者可以对用户的需求有更明确的理解，并制定复合的激励结构。
由于双方（用户和节点）都渴望获得更多 BGT 以及越来越大的 BGT 份额，dApp 不必担心失去 TVL 或被唯利是图的流动性提供者背后捅刀子。当激励机制从第一天起就起作用时，dApp 就没什么好担心的，因为他们知道大量的资本将非常乐意继续存款，而这在之前的应用层还远远没有实现。
PoL 不仅使整个网络的经济变得更加可持续，也使 Berachain 的众多小型经济变得更加可持续。
衡量流动性
综上所述，我们可以开始重新书写链上流动性的定义。流动性不仅仅是一个用来区分 dApp 与另一个 dApp 在排行榜上的指标，而是 Berachain 上一个活生生的、会呼吸的实体。有了 PoL，流动性变得更像一只市场无形的手，而不仅仅是存在于智能合约中的一组资产。
退一步来讲，通过监控用户和 dApp 之间的流动性，我们可以开始更好地了解用户的需求，以及如何构建基础设施和应用程序来满足这些需求。
对于希望从资产中获得更多收益的用户来说，PoL 提供了一种赚取更多收益和捕获 Berachain 生态机会的原生方式。对于希望在独特经济背景下打造新颖体验的开发者来说，PoL 就是他们的画布。
如果我们假设每个 Berachain 的用户都能理解 PoL ，并将其视为他们存入资产的决定因素，这件事未免太过天真。但随着时间的推移，我们的想法是让用户以 PoL 为指导，像对待任何世界基本定律一样对待它。而开发人员可能只是想要开发一些新东西，没有人能阻止他们使用 PoL 构建任何他们能想象到的东西。
一个完全一致的生态系统不会痴迷于跟踪 TVL，也不会为 5% 的利益波动而惊慌失措，而是能够接受「用户行为决定结果」的事实，并选择调整自己的策略，而不是走向死亡螺旋。所有生态系统参与者都将敏锐地意识到 PoL 会如何指导他们的行动，并选择是否接受其机制。
PoL 可能看起来只是另一种共识机制，但它的意义远不止于此。尽管 PoL 建立在 PoS 的优势之上，但它在协议层进行了迭代并构建了一个全新的经济系统。PoL 是对其他链架构的回应，它采用了像共识机制这样简单的机制，并完全重写了规则。
加密货币正在不断发展，是时候开始更加深入地审视我们与流动性的关系了。没有人知道 PoL 在一开始会怎么样，但在 PoL 的指导下，思考 Berachain 在长远未来的发展是很有趣的。随着 Berachain 上项目对 PoL 不断增长的探索，PoL 的博弈论和参与者之间的动态关系只会加速发展，使流动性成为决定链上用户行为的一个更加不可或缺的因素。